投資教養人の独り言

ここ１週間足らずで、欧州が混乱しております。

フランスは、政治不安と財政赤字が同時進行、

イギリスは、長期金利高と高債務比率で予算編成の裁量が狭くなっていて、

ドイツは、債務ブレーキ緩和で投資を前倒ししつつ、右派伸長で地方から政治地図が再編中、

フランス：大規模デモと財政不安のリンク

9月11日（木）「Bloquons Tout（全部止めろ）」呼びかけで全国20万〜25万人規模の反政府デモ。新任のルコルニュ首相の初日に直撃。逮捕者450超、警官負傷も報告。背景は緊縮・予算削減への反発と、前政権の不信任可決による政治空白。

9月12日（金）Fitchがフランスの格付けをAA-→A+へ引下げ。政治不安と財政赤字縮小の信認低下が理由。10年国債利回り上昇、イタリアに接近との市場見方も。

イギリス：債務「問題」の実像（長期金利高と高止まりする債務）

9月3日（水）30年物ギルト利回りが一時5.75％（1998年以来の高水準）。BOEのベイリー総裁は「過度に大袈裟に捉えるな」と発言。とはいえ長期金利高は財政運営に逆風。

債務残高は2025年7月時点でGDP比96.1％。25/26年度の利払い見通しは1,112億ポンド（歳出の8.3％）。借入コストが財政余地を圧迫。

ドイツ：債務ブレーキの“ほぐし”と国内情勢

2025年3月基本法の運用を緩和し、防衛・インフラを例外扱い（防衛は対GDP1％超の支出を除外、インフラ基金5,000億ユーロ創設）。24年末の憲法裁判決による予算危機を受けた対応。国内政治は、2月の総選挙でCDU/CSUが第1党、メルツ政権誕生後もAfDの浸透が続き、NRWの統一地方選（9/14）前に右派台頭が焦点。